09年1-9月,公司實現營業收入2.34億元,同比下降31.11%;
營業利潤740萬元,同比下降77.35%;歸屬于母公司凈利潤1,115萬元,同比下降60.46%;全面攤薄每股收益為0.10元。
其中第三季度,公司實現營業收入9,187萬元,同比下降25.43%;營業利潤538萬元,同比下降56.77%;歸屬于母公司凈利潤560萬元,同比下降43.53%;每股收益0.05元。預告09年歸屬于母公司所有者凈利潤同比下降幅度為50%-80%。
經濟危機影響依舊,走出困境尚需時日。公司主營業務為中小型電機中的起重冶金電機、高壓電機等特種電機,主要應用于冶金與房地產領域,受宏觀經濟影響較大。目前金融危機對公司的影響仍然存在,中小型電機市場需求急劇減少,公司銷售訂單下降,導致業績大幅滑坡。09年1-9月公司實現營業收入2.34億元,同比下降31.11%,09年前三季度公司營業收入分別同比下降28.87%、37.68%、25.43%,業績下降未見明顯轉好跡象,短期內公司業績增長無望,走出困境尚需時日。
期間費用率大幅攀升,吞噬公司利潤。公司09年1-9月期間費用率大幅攀升到19.28%,較去年同期13.25%的費用率大幅提高了6.03個百分點。其中銷售費用率為8.79%,較去年同期6.52%提高了2.27個百分點,主要原因是公司營業收入大幅減少,但是銷售費用與去年同期2,214萬元相比僅下降7.05%或156萬元,下降幅度遠低于收入下降;管理費用率為8.95%,較去年同期提高了3.41個百分點,主要原因是公司研發費用增加投入所致,短期內吞噬公司利潤,長期來看有利于公司發展。財務費用率較去年同期提升了0.35個百分點。費用率的大幅攀升,急劇吞噬公司利潤,短期內公司業績難以有起色,費用管控急需加強,提高公司管控能力。
盈利預測及投資評級。預計2009年-2011年每股收益分別為0.10元、0.11元、0.13元,對應的動態市盈率分別為115倍、112倍、91倍,遠高于目前天相電氣設備行業32倍動態市盈率,維持“中性”投資評級。
風險因素。1) 上游原材料價格波動的風險;2)募投項目達產進程不確定性的風險。
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